پایان‌نامۀ آقای سجاد فرازمند با عنوان «طراحی و تبیین مدل رفتار توده‌وار در بورس اوراق بهادار تهران»

310

چکیده

هدف: هدف این تحقیق ارائۀ مدل ریاضی برای اندازه­‌گیری و بررسی رفتار توده­وار در بازارهای مالی به صورت مستقیم است. در این رویکرد تلاش می­‌شود از مدل­‌های کمکی نظیر ­CAPM، مدل­‌های آماری و غیره استفاده نشود. روش­ شناسی پژوهش: پس از بررسی تعاریف و مدل­‌های نظری رفتار توده­وار، شالودۀ مفهومی مدل اندازه­‌گیری پیشنهادی بنا می­‌شود؛ پس از آن، با استفاده از مدل‌سازی ریاضی، مدل اندازه­‌گیری رفتار توده­‌وار قیمت معرفی می­‌شود. برای تکمیل مدل پیشنهادی، بر اساس روش مونت­کارلو، نحوه ارزیابی نتایج مدل پیشنهادی توصیف می­‌شود. با تکمیل توصیف مدل بورس اوراق بهادار تهران و فرابورس ایران، از نظر رفتار توده­‌وار قیمت بررسی می‌­شود.

یافته‌­ها: با استفاده از مدل پیشنهادی، احتمالاً می‌­توان نسبت به بررسی رفتار توده‌­وار قیمت به صورت مستقیم اقدام نمود. نتایج بازار سرمایه ایران در سطح کلی از وجود شواهد معنی‌­دار رفتار توده‌­وار قیمت حکایت دارد، اما مقادیر رفتار توده‌­وار قیمت کمتر از ۵ درصد است؛ با وجود این، در شرایط ویژۀ بازار نظیر مواقعی که تغییرات قیمت یا حجم معاملات و یا تعداد معاملات افزایش می‌­یابد، مقدار رفتار توده‌­وار قیمت شدت می­‌گیرد.

نتیجه‌­گیری: نظر به اتخاذ رویکرد مستقیم، مقادیر رفتار توده­‌وار قیمت مدل پیشنهادی شامل خطای تصریح سایر مدل­‌ها نیست؛ هم­چنین مدل پیشنهادی، رفتار توده­‌وار قیمت را در قالب یک سری زمانی ارائه می­‌کند؛ سایر مزایای مدل نیز می‌­توانند در بررسی رفتار توده‌­وار قیمت مفید واقع شوند. نتایج تحقیق بازار سرمایۀ ایران در سطح کلی از نظر رفتار توده­‌وار قیمت تفاوت چشم‌گیری با پیش­‌بینی فرضیه بازار کارا ندارد، اما شواهد رفتار توده‌­وار در شرایط خاص بازار ازجمله افزایش شدید بازده مطلق، حجم معاملات و تعداد معاملات معنی دار است و افزایش می­‌یابد. امید است این تحقیق در گرایش بیش از پیش تحقیقات به سوی تحقیقات توسعه­‌ای و بنیادی مفید واقع شود.

کلید واژه‌­ها: رفتار توده­‌وار، مالی رفتاری، تصمیم‌­گیری، مدل­سازی مالی، و روش مونت کارلو.

درج دیدگاه

نظر خود را وارد کنید
اسم خود را اینجا وارد کنید